Doctora en Desarrollo Económico. Directora de CEPA (@ctrocepa) y Diputada Nacional por UxP.
Buenos Aires, Argentina
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El secretario de Educación, Torrendell, supuestamente está preocupado por la deserción escolar. ¿No hace ninguna relación con la política de ajuste de ingresos y con el hecho de que el Progresar que cobran 500 mil estudiantes esté en 35 mil pesos, congelado desde septiembre 2024?
No contesta.
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¿No es más fácil darse cuenta de que el AO27 SOLO puede rendir menos que un bono del Tesoro USA por el canje?
Por favor, mira los rendimientos al CCL.
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Septiembre fue un mes de exportaciones récord y segundo mejor registro de saldo comercial. Aún así, fue el menor mes de compras de reservas del BCRA.
Por estas cosas tambien sube el riesgo país hoy.
Las exportaciones de bienes batieron un récord nominal en septiembre
Por primera vez en la historia, en septiembre las exportaciones de bienes alcanzaron US$ 10.036 M y el acumulado en 12 meses superó US$ 100.000 millones. Ambas cifras son récord en términos nominales, pero a dólares constantes se ubican en línea con mediados de 2022 y 18% por debajo del pico de marzo de 2012.
En el desagregado:
🔹 Exportaciones: crecieron 23,5% interanual (i.a.), impulsadas tanto por precios (+16,4%) como por cantidades (+6,1%). Combustibles y energía casi duplicaron sus ventas (+89,1% i.a.), con el petróleo crudo como principal producto exportado del mes.
🔹 Importaciones: sumaron US$ 7.060 M, una caída de 1,8% i.a. Las cantidades bajaron 11,2%, con caídas en todos los usos económicos (bienes de capital −16,6%, vehículos −21,6%), mientras que los precios subieron 10,4%. En el tercer trimestre (3T-26), las cantidades importadas de bienes cayeron 1,7% sin estacionalidad y las vinculadas a la producción 0,9%, reafirmando el escenario de recesión técnica de la actividad económica.
🔹 Saldo comercial: septiembre mostró un superávit de US$ 2.976 M (vs. US$ 937 M en septiembre de 2025). En lo que va del año el superávit llegó a US$ 21.198 M (vs. US$ 6.046 M en 2025), con el saldo energético explicando US$ 9.424 M (vs. US$ 5.400 M en 2025) y el resto de la balanza comercial US$ 11.772 M (vs. US$ 687 M en 2025).
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DETENCIONES ILEGALES Y PERSECUTORIAS
La Policía de Jorge Macri detuvo a tres trabajadores Metrodelegados que participaban de una medida de fuerza mediante la apertura de molinetes y puertas de emergencia.
La protesta se originó porque una tercerizada, EMOVA, incumple condiciones de trabajo.
Jorge Macri pretende llamar bloqueo a cualquier reclamo sindical para sacar el conflicto de la esfera laboral y llevarlo al ámbito penal.
El Gobierno de la Ciudad se alinea con la orientación antisindical de la Ley de Modernización Laboral de Milei en materia de servicios esenciales. Una regulación inconstitucional y contraria a los estándares internacionales de la OIT, que establece criterios precisos para definir qué actividades pueden considerarse esenciales.
Repudio el accionar de las fuerzas de seguridad a cargo de Jorge Macri y toda mi solidaridad con Claudio Dellecarbonara y con los trabajadores perseguidos por defender sus derechos.
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Riesgo país en fuerte suba y ya rompió el récord del año: ¿el Gobierno va a anunciar algo para cambiar la situación o va a seguir culpando al "riesgo kuka"?
Desde CEPA anticipamos que no iban a poder cumplir con el programa financiero, y finalmente lo reconocieron. La falta de definiciones sobre cómo van a cubrir ese agujero genera dudas en el mercado, que se reflejan en esta suba del riesgo país.
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Vaca Muerta sigue explicando el superávit: la energía aporta el 53,8% del saldo de septiembre, mientras la caída de las importaciones refleja una industria que no arranca
En septiembre de 2026 la balanza comercial dejó un superávit de USD 2.976 millones (USD 21.198 millones en el año).
Este mes, el salto del superávit se explica tanto por precios como por cantidades. Las exportaciones crecieron interanualmente 23,5%: los precios subieron 16,4% y las cantidades, 6,1%. Las importaciones, en cambio, bajaron interanualmente 1,8%: los precios subieron 10,4%, pero las cantidades se derrumbaron 11,2%.
Detrás del saldo, la energía es la que más empuja. Las exportaciones de Combustibles y Energía crecieron 89,1% frente a septiembre de 2025 (petróleo crudo de Vaca Muerta) y, netas de las importaciones de combustibles, explican por sí solas el 53,8% del superávit del mes (y el 44,5% en el acumulado del año).
Del lado de las importaciones se ve una industria frenada: lo que se necesita para producir e invertir se sigue contrayendo. En cantidades, Bienes de Capital y Piezas y Accesorios caen interanualmente 16,6% y 11,0%, respectivamente.
Como los precios de lo que exportamos subieron más que los de lo que importamos, los términos del intercambio mejoraron interanualmente 5,4%. Según el INDEC, esa mejora de precios relativos implicó una ganancia de USD 468 millones en el mes y de USD 2.092 millones en el año: una ganancia que responde al contexto internacional, no a más producción.
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Automotriz: menos déficit, pero no por reactivación
En septiembre de 2026, el déficit comercial del sector automotriz fue de USD 450 millones, 44,9% menor al de septiembre de 2025, pero 26,4% mayor al de septiembre de 2023. La mejora frente al año pasado se explica casi toda por menores importaciones (USD 1.360 millones, con una caída interanual de 19,8%): las exportaciones apenas subieron 3,7% (USD 910 millones) y siguen 11,9% por debajo de septiembre de 2023. En el año, el déficit acumula USD 4.761 millones.
No hay reactivación: en septiembre, el 86,1% de los autos patentados fueron importados y solo el 13,9%, nacionales. La capacidad instalada del sector cayó a 46,2% en agosto, contra 53,3% un año antes.
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Las importaciones de bienes de consumo (productos terminados) alcanzaron en septiembre de 2026 USD 1.129 millones, con una caída interanual de 2,5%, explicada por una baja de 8,5% en las cantidades. Es decir: también acá cae el volumen, en línea con un consumo frenado.
Aun así, el acumulado de los últimos 12 meses (USD 11.347 millones, con una suba interanual de 6,1%) sigue entre los diez más altos de la serie.
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Caída de 3,3% interanual de la industria metalúrgica en septiembre
• Es el peor registro desde 2016 excluyendo la pandemia.
• La mejora mensual de 2,5% no compensa la caída de julio. El acumulado sigue 5,3% abajo de 2025.
• 6 de 10 máquinas paradas en la industria metalúrgica.
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La mora se estancó en niveles récord en agosto
La morosidad del crédito al sector privado se mantuvo prácticamente sin cambios en 7,75% en agosto (7,73% en julio) y acumula una suba de 6,3 puntos porcentuales desde octubre 2024, cuando se ubicaba en 1,5%.
El desglose por sectores expone con claridad el impacto:
· Familias: la mora bajó levemente (0,1 p.p) a 12,8% en agosto 2026, lo que representa un salto de 10,3 puntos porcentuales desde octubre 2024.
· Empresas: si bien parten desde niveles sensiblemente más bajos, muestran la misma tendencia alcista. Entre octubre 2024 y agosto 2026, la irregularidad comercial pasó de 0,7% a 3,8%.
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La mora de los préstamos personales siguió subiendo en agosto y alcanzó un récord
Solamente en el segmento de familias, la morosidad pasó de 2,5% en octubre 2024 a 12,8% en agosto 2026. Al mismo tiempo, se ve una caída en la mora por tarjeta de crédito, que puede deberse a mayores refinanciaciones o el uso de otros préstamos para cancelar deudas con tarjetas de crédito. Eso llevo a que en el promedio la morosidad de las familias muestre una caída de 0,1% en el mes.
· Préstamos personales: la mora se disparó a un nivel récord del 17,0%, cuando en octubre 2024 alcanzaba apenas 3,3%.
· Tarjetas de crédito: la irregularidad se redujo al 10,9%, valor que representa un salto de 9,3 puntos porcentuales respecto a octubre 2024.
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Al analizar la serie histórica, el aumento de la irregularidad del crédito de las familias alcanza niveles récord:
· La morosidad bancaria (12,8% en agosto 2026) se ubica en niveles que solo fueron superados tras la crisis de 2001, cuando alcanzó 32,7% en septiembre 2003.
· La irregularidad con proveedores no financieros (estimada en 33,9% en julio 2026) marcó un nuevo máximo histórico y ya supera ampliamente el máximo registrado durante la pandemia (27,1% en mayo 2020).
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Volvió a caer la utilización de la capacidad instalada en la industria: en agosto, cayó 1,1 p.p interanual y se ubicó en 58,5%
Estos sectores funcionan a menos de la mitad de su capacidad:
-Metalmecánica (excepto automotores) 35,9%
-Productos de caucho y plástico 40,9%
-Productos textiles 44,6%
-Industria automotriz 46,2%
El modelo de Milei sigue destruyendo la industria, en el mismo mes de 2023 todos estos sectores se encontraban con al menos 57% de utilización de la capacidad instalada y el promedio era 9.4 p.p mayor (67,9%).
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EL MECON DE NUEVO ENSUCIANDO LOS NÚMEROS
En base a datos de BYMA, el miércoles en la previa a la licitación de deuda en pesos, el Tesoro realizó operaciones bilaterales con tenedores de la LECAP S13N6 y la LETAMAR TMG27, lo que implicó una sobre estimación del rollover, que caería en $0,66 billones (B), pasando del 136,1% informado a 122,5% real.
El MECON había filtrado a través de la prensa que esta operación era cercana a un billón de pesos, por lo que restará en las próximas horas evolución de nuevos datos.
De no mediar cambios, el verdadero impacto monetario de la licitación sería contractivo en $1,09 B (el informado por el MECON fue de $1,75 B), lo que, con un stock de pasivos remunerados rondando los $1,8 B, podría generar tensiones en la liquidez de corto plazo.
La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $6,61 billones habiendo recibido ofertas por un total de $9,49 billones.
Esto significa un rollover de 136.14% sobre los vencimientos del día de la fecha.
✅ LECAP a:
➡️ 29/01/27 (S29E7) - $2,71 billones 2.04% TEM, 27.47% TIREA.
✅ TAMAR:
➡️ 31/08/28 (TMG28) $1,16 billones con un margen de 9.32% sobre TAMAR.
✅ CER/TAMAR:
➡️ 14/12/29 (TXMD9) $1,70 billones a 6.99% TIREA CER.
✅ TAMAR/DL:
➡️ 31/01/28 (TMVE8) $1,04 billones a 4.35% TIREA DL.
Más información 👇
argentina.gob.ar/noticias/re…
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El llamado por teléfono para que tus diputados no dieran quórum y cagaran a la gente con Universidades, Discapacidad, Tierras y Endeudamiento, ¿lo hiciste entre Sastre y San Jorge?
Con el senador @EstebanMotta recorrimos el departamento San Martín. En #Sastre, 12 familias recibieron las llaves de su casa. En #SanJorge, otras 27. Y en #CarlosPellegrini inauguramos la rotonda del cruce de las rutas 13 y 66, la obra vial más importante del departamento 💪🏽
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Escondida atrás de la cortina, sin dar quórum y grabando a los que vinimos a trabajar, Karen Reichart, diputada por La Libertad Avanza.
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Si decís que querés entregar el país y punto, es más honesto.
Y más corto también.
En Argentina siempre se vendieron tierras a extranjeros y se los invitó a habitar el país con los mismos derechos constitucionales que el resto de los habitantes. Lean la Constitución y estudien nuestra historia: colonias de galeses, escoceses, vascos y de tantos otros. “Gobernar es poblar”. También llegaron de Medio Oriente y hasta tuvimos un presidente peronista de origen sirio-libanés. ¿Qué les pasa que se volvieron xenófobos?
Si un extranjero compra un campo para hacer forestación, se enriquece el que vende, se enriquece la Argentina, aumenta la inversión y el empleo, y ese extranjero está obligado a cumplir exactamente las mismas leyes que cualquier argentino.
Distinto fue cuando el gobierno kirchnerista entregó tierras al Estado chino y cedió soberanía, porque los trabajadores chinos no cumplían las leyes argentinas. Eso sí fue ceder soberanía. ¿Y ahí no dijiste nada?
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