Dinamarca: 65% de habitação nas carteiras institucionais.
Portugal: 5%.
E mesmo assim, a narrativa dominante em portugal continua a ser que a culpa da crise é da “especulação dos fundos”.
O gráfico da MSCI não mostra “fundos a sugar o mercado”.... Mostra a percentagem de habitação dentro das carteiras imobiliárias dos investidores institucionais (fundos de pensões, seguros, fundos imobiliários, etc.). Na Dinamarca e nos Países Baixos o residencial é classe de ativos core. Em Portugal é residual ... os grandes fundos investem sobretudo em escritórios, retalho, logística e hotéis.
Se os “fundos gananciosos” fossem o problema, a Dinamarca já tinha colapsado e Portugal era um paraíso.
A escassez vem de outro lado: construção em mínimos históricos + procura em máximos + burocracia que bloqueia oferta durante anos. Os bodes expiatórios ideológicos não constroem casas.
Escrevi sobre isto com mais profundidade aqui:
elitefinanceira.substack.com…